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联瑞新材10号上会二度征战IPO:二股东是第一大客户,关联交

2019-12-21 10:06:01 未知 我要评论 | 我要分享
[导读]据时代商学院研究员查看联瑞新材的股权结构发现,报告期内,广东生益科技股份有限公司既是联瑞新材的第二大股东又是第一大客户,两者关联交易比例较大。2014年8月12日,东海硅微粉变更为股份有限公司,并改名

时代商学院研究员黄欢欢

实习生董凯斌实习生陈彩婷

10月10日,根据中远集团2019年市委第29次审查会议的公告,江苏联瑞信材料有限公司(以下简称“联瑞信材料”)将接受审查。

几年前,连瑞新才进行了一次“震惊”之旅。该公司于2015年1月在新的第三板上市,并试图于2017年12月转投第二板。然而,ipo仅在三个月后终止。现在,联瑞新才正准备为科学创新板而战。

据资料显示,联瑞信材料主要从事硅微粉的研发、生产和销售。其主要产品包括结晶硅微粉、熔融硅微粉和球形硅微粉。

根据时代商学院研究人员对联合瑞新才股权结构的观察,在报告期内,广东艺声科技有限公司(600183.sh;以下简称“艺声科技”)是联瑞信才的第二大股东和第一大客户,关联交易比例很大。

事实上,艺声科技也是联瑞信才的控股股东。艺声科技的众多身份引起了上海证券交易所的关注。

上海证券交易所三轮查询都提到了艺声科技,包括向李晓东转让36.36%股权的价格和定价依据,以及李晓东和公司其他股东是否有委托持股、信托持股或其他利益转让安排。联瑞信才是否有商业往来、亲属关系等。与艺声科技及其关联公司的客户或供应商可能有利益传递的关系。

10月8日,广州一家私募股权基金经理对泰晤士报商学院的一名研究员表示:“尽管尚德放弃其在联瑞信才的控股权的原因受到了上海证券交易所的质疑,只要联瑞信才能够清楚地解释尚德放弃控股权的合理性,这起事件就不会成为联瑞信才在科学创新委员会上市的障碍。”

根据“时代商学院2019年科技板储备企业价值排名(1-9月)”数据,联瑞新才在排名中排名第63位,位于121家科技板ipo企业中间。在子指数排名中,李安瑞新彩在R&D成本率等指标上得分较低。

上市公司放弃控制权

联瑞信材料原名东海硅粉。2002年,艺声科技投资4000万元现金,硅粉厂投资1500万元实物和无形资产共同创办东海硅粉。艺声科技持有东海硅粉72.73%的股份,东海硅粉是东海硅粉的控股股东。

1989年9月18日,硅微粉厂成立,为李晓东独资和私营企业。当时,李晓东通过硅微粉厂间接持有东海硅微粉27.27%的股份。

2014年5月,艺声科技将其2000万元东海硅粉总投资的36.36%转让给李晓东。本次股权转让完成后,艺声科技在东海硅粉的出资额变更为2000万元,持股比例为36.36%。此时,李晓东直接持有36.36%的股权,间接持有27.27%,共有63.63%的股权,是东海硅粉的实际持有人。

2014年8月12日,东海硅微粉更名为股份有限公司,更名为联瑞鑫才。

根据招股说明书,李晓东直接持有26.91%的股份,通过硅微粉厂间接持有23.26%的股份,合计持有50.17%,成为联瑞信才的最大股东和实际控制人。艺声科技持有31.02%的股份,将其降级为第二大股东。

为什么艺声科技将其股权转让给李晓东,并放弃其在瑞新才的控股权?在招股说明书中,蔡联瑞表示:“这是基于双方正常合理的业务需求。”

此外,联瑞信才还提出了四个好处:①控股权转让有利于艺声科技专注主营业务。(2)控股权转让有利于李安瑞新材料做大做强的潜力。(3)控股权转让有利于发行人发展客户,促进业务发展。(4)控股权转让有利于艺声科技收回投资成本,获得投资收益。基于上述原因,艺声科技无意长期持有联瑞信才。

大量关联交易会阻碍这一点吗?

上述两家公司之间的纠纷不限于股权关系。

艺声科技不仅是李安瑞新彩的第二大股东,也是其第一大客户。

报告期内,联瑞信才分别向艺声科技及其子公司销售3598.79万元、4375.07万元、5504.41万元和3607.65万元,分别占营业收入的23.42%、20.74%、19.92%和24.82%。

关于联瑞信才与艺声科技关联交易的合理性和必要性,联瑞信才提到三个原因:①联瑞信才与艺声科技及其关联公司的交易具有商业本质。(2)艺声科技是世界第二大覆铜板制造商。(3)联瑞信材料是中国硅微粉行业的龙头企业。艺声科技选择自己的产品是不可避免的。

不过,联瑞信才也承认关联交易的风险:“如果艺声科技及其子公司的购买量未来下降,将对联瑞信才的业绩产生一定影响。”

10月9日,深圳一家证券公司的分析师告诉时代商学院的研究员:“关联交易不是灾难。如果联瑞信才和艺声科技能够公平公正地进行交易,这对双方都是好事。相反,如果联瑞信才和艺声科技利用这种关系转移利益,甚至进行虚假交易,这种不良关联交易是市场上最具抵抗力的,也将阻碍他们的未来。”

针对上述相关问题,时代商学院于10月9日致函联瑞信才进行调查。然而,截至出版之时,连瑞新才尚未回答相关问题。

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